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    華西證券 -農林牧漁行業周報第32期:秋糧收獲漸近,豬價震蕩前行-220814

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    日期:2022-08-14 17:13:28 研報出處:華西證券
    行業名稱:農林牧漁行業
    研報欄目:行業分析 周莎  (PDF) 27 頁 1,001 KB 分享者:pap****23 推薦評級:推薦
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    研究報告內容
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      本周觀點:

      種植產業鏈:8月12日,中央農辦主任,農業農村部黨組書記、部長唐仁健主持召開部領導專題會,分析研判秋糧生產形勢,研究確保秋糧穩產增產的針對性政策舉措,部署安排有關工作。http://www.grandhotelbaglioni.com【慧博投研資訊】會議指出,今年秋糧面積較上年增加,目前在田作物長勢總體較好,但氣象災害、病蟲害等不確定性仍然較大,防災減災的弦務必緊繃不放。http://www.grandhotelbaglioni.com(慧博投研資訊)現在距秋糧收獲還有50天左右,要抓緊抓細防災減災工作,充分估計東北地區北上臺風和早霜、黃淮海雹災和倒伏、江南華南秋旱和寒露風等風險,加密與相關部門溝通會商,做好趨勢研判,及時發布預警信息,加強調度指導,努力做到重災區少減產、輕災區能穩產、無災區多增產。盯緊草地貪夜蛾、水稻“兩遷”害蟲、稻瘟病、大豆“癥青”等,逐個推動防控措施落實,加強跨區聯合監測、分區協同治理,發揮好應急防控飛防大隊作用,指導各地早發現、早預警、早防控,做到應防盡防,實現“蟲口奪糧”。會議強調,要聚焦聚力抓好秋糧田管關鍵技術落實,繼續發揮包省包片機制作用,適時派出工作組和科技小分隊下沉一線,分環節、分區域、分品種督促指導各地加強秋糧中后期田管,加快生育進程,確保秋糧安全成熟。要指導各地立足實際細化完善大豆玉米帶狀復合種植田管技術方案,指導農民解決好施肥、打藥、收獲等環節存在的困難和問題,確保試點取得扎實成效。會議要求,要統籌農村疫情防控和秋糧生產,密切跟蹤關注疫情形勢,及早制定應對預案和防范措施,總結并用好春播夏收中行之有效的經驗辦法,及時打通堵點卡點,確保農資農機調運通暢、農民下地順暢,田管、收獲等都不誤農時。加緊推動秋糧生產支持政策措施落實落地,指導督促地方統籌用好農業生產社會化服務補助、農業生產救災等項目資金開展秋糧“一噴多促”噴防作業。國家對秋糧生產的高度重視,顯現了維護糧食安全的決心,種業作為農業芯片對于糧食安全至關重要,政策重視加扶持推動種植產業鏈高景氣,種業龍頭企業持續受益。標的選擇方面,我們重點推薦先發優勢明顯的大北農、隆平高科以及雜交玉米品種表現優異的登海種業。

      甘蔗的宿根在國內是3年,但在巴西和澳洲是5到7年,這就是過去糖整體供給較為充足,壓制糖價多年未漲的原因,但是周期只會遲到不會缺席。2022年距離上一輪周期高點已經整整六年,疊加石油價格超預期上漲和全球貨幣大放水,以及近年由于太陽黑子運動導致的全球極端氣候頻發,糖的新一輪上行周期已經開始。標的選擇方面,穩健標的重點推薦國內糖業龍頭中糧糖業,彈性標的南寧糖業有望充分受益。

      此外,持續推薦估值僅8倍的化工股梅花生物。我們預計,2022年的業績彈性來源于2021年底賴氨酸新增產能投產。長期來看味精和氨基酸行業受制于碳中和背景下的新增產能受限,估值中樞有望抬升。

      另外,在食用油脂暴跌的背景下,道道全或將成為最大受益者。過去三年,全球食用油脂連續上漲,菜籽油從6000元/噸漲至最高14000元/噸,公司作為小包裝菜籽油龍頭終端產品漲價嚴重滯后,毛利承壓。一旦原料開啟下行周期,則終端降價同樣滯后,毛利率將快速改善。據公司8月3日公告,公司的全資子公司道道全糧油(茂名)有限公司所承擔建設的“茂名食用油加工項目”于近日正式投產。該項目的投產將進一步擴大公司生產經營規模,在完善公司產品與產能布局的同時,進一步提升公司對原材料供應的掌控能力。此外,公司21年推出全新的高油酸菜籽油和東方山茶油等高端產品,目前銷售良好,未來有望再造一個道道全。

      生豬養殖:根據豬易通數據,本周全國生豬均價21.36元/公斤,周環比下降1.04%,周內生豬價格在21.30元/公斤左右震蕩調整。目前全國多地極端高溫持續,疊加疫情反復,消費端持續疲軟,8.10-8.11日價格上漲,8.12日中元節對需求略有提振但提振幅度有限,8.12日當天豬價再度回落,我們判斷,8月中下旬需求將持續疲軟,步入9月,學校開學以及中秋節國慶節有望顯著提振豬肉需求。供給方面,據能繁母豬數據推演,8月生豬供給繼續下降,疊加價格下跌,養殖戶抵觸情緒較強,本周生豬價格總體震蕩偏強。對于后續豬價走勢,我們認為,8月份豬價將繼續震蕩,出現大幅上漲和大幅下跌的可能性較小,9月需求提振,豬價有望走強。具體標的選擇方面,依次推薦:京基智農、溫氏股份,此外,天邦食品、新希望、天康生物、立華股份、唐人神、新五豐、傲農生物、金新農等有望充分受益。

      風險提示

      生豬產能恢復進程不及預期,產品銷售不及預期,轉基因商業化進程不及預期。

      

      

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