<address id="vdzxt"><address id="vdzxt"></address></address>

<address id="vdzxt"></address>
    <noframes id="vdzxt"><address id="vdzxt"></address><address id="vdzxt"></address>
    <noframes id="vdzxt">

    東吳證券-通用設備行業月報:5月制造業景氣邊際改善,國產刀具進口替代加速-220616

    查看研報人氣榜
    日期:2022-06-16 16:50:21 研報出處:東吳證券
    行業名稱:通用設備行業
    研報欄目:行業分析 周爾雙,朱貝貝  (PDF) 8 頁 1,073 KB 分享者:any****ng 推薦評級:增持
    請閱讀并同意免責條款

    【免責條款】

    1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

    2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

    3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

    4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

    研究報告內容
    分享至:      

      投資要點

      5月制造業景氣邊際改善,看好后續需求回補

      5月PMI收于49.6%,較上月升2.2pct,疫情緩解下制造業景氣邊際改善,主要系:1)物流情況的改善,根據國家統計局調查,5月反映物流運輸不暢的企業比重較4月下降8%;2)上海復工復產后,汽車和半導體等產業迅速復蘇;3)港口秩序恢復后出口反彈,5月出口同比+17%,高于市場預期。http://www.grandhotelbaglioni.com【慧博投研資訊】

      疫情緩解后工業部門恢復速度較快,5月工業增加值同比+0.7%,高于4月的-2.9%,制造業同比轉正是主要的邊際變化。http://www.grandhotelbaglioni.com(慧博投研資訊)由于上海等地加速復工復產,此前最大的拖累汽車制造業的同比跌幅顯著收窄,5月汽車產量同比-5%(較4月的同比-44%有較大回升),環比+55.5%,新能源汽車產量同比+108%,環比+42.2%。此外在穩外貿政策的支持下,計算機等電子設備制造、化學原料及制品以及電氣機械成為5月制造業回暖的重要因素。

      1-5月制造業固定資產投資同比+10.6%,5月單月同比+7.1%,高于4月的+6.4%,主要由汽車、電子、電氣機械、醫藥等新興產業投資拉動。1-5月高技術制造業投資增速依舊領跑制造業,同比+24.9%。

      5月制造業景氣度回升好于市場預期,我們認為目前還主要體現在供給端的快速修復。6月疫情蔓延基本得到控制,隨著各地在疫情防控上更趨靈活,我們預計經濟將迎來供給修復+需求回補的雙重驅動,同時地方政府更加注重本地經濟復蘇,工業生產的反彈會加快,板塊景氣度有望進一步回升。

      工業機器人:鋰電池等新能源行業需求有望支撐工業機器人銷量

      1-5月工業機器人產量16.6萬臺,同比-9.4%;其中5月產量3.7萬臺,同比13.7%,環比+12.5%,環比4月已有改善。從頭部企業訂單來看,以ABB/KUKA/雅馬哈為例,5月訂單分別同比+22%/+28%/+14%;環比+2%/+12%/+83%。盡管在疫情影響下,機器人頭部企業訂單仍維持同比增長,呈現出明顯的韌勁。從下游領域來看,鋰電、新能源車、光伏、半導體等新興行業仍保持較快增長,而3C、一般工業等受消費萎靡、大宗商品漲價影響,需求較為疲軟。從產品結構來看,協作、SCARA和大六軸機器人增速較快,主要系在鋰電新能源領域應用增多,小六軸機器人略有增長,而Delta機器人多用于消費領域,同比略有下滑。從競爭格局來看,疫情影響下國內品牌在交貨期方面相比外資有很大優勢,目前外資交貨期8-10個月,國內廠家常規交貨期是1個月,重負載機型2個月,這為國產替代帶來機遇。短期內疫情對Q2工業機器人的產銷均有影響,而往年Q2通常為銷售旺季,我們認為在下游剛需的驅動下,2022年工業機器人行業的旺季有望后置,疫情平復后行業將出現恢復性增長。

      機床行業產銷承壓,國產刀具進口替代加速

      從產量數據來看,1-5月金屬切削機床產量23萬臺,同比-8.7%,其中5月單月產量5萬臺,同比-18%,環比持平。機床行業產銷承壓主要原因系疫情沖擊影響,且北京、天津、長三角、珠三角、東北等疫情嚴重地區機床工具行業企業比較集中,停產以及物流不暢等困難給行業企業的運行普遍帶來較大影響。然而5月以來頭部企業銷量環比已有所修復,以北京精雕、山崎馬扎克和德馬吉森精機為例,5月銷量分別環比-2%/+31%/+5%。

      刀具作為機床核心零部件,充分受益于進口替代。根據機床工具協會統計,2021年國內刀具行業市場規模達477億元,同比+13%;其中進口刀具份額為29%(同比-2pct),進口替代持續加速。短期來看目前歐科億、華銳精密等主要國產品牌訂單仍較為飽滿,排產周期在1-2個月左右(刀具為易耗品,正常排產周期為1個月),且主要原材料碳化鎢和鈷粉的價格較年初也有較大回落,刀具企業盈利能力向好。

      投資建議:工業自動化推薦怡合達、綠的諧波、埃斯頓、國茂股份;刀具推薦歐科億、華銳精密、新銳股份;機床行業推薦科德數控、創世紀、國盛智科,建議關注海天精工。

      風險提示:下游固定資產投資不及預期;行業周期波動;疫情影響持續。

      

    我要報錯
    點擊瀏覽閱讀報告原文
    數據加工,數據接口
    我要給此報告打分: (帶*號為必填)
    慧博智能策略終端下載
    相關閱讀
    2022-08-14 行業分析 作者:周爾雙,朱貝貝,黃瑞連 24 頁 分享者:niu****iu 增持
    2022-08-09 行業分析 作者:周爾雙,黃瑞連 121 頁 分享者:qin****15
    2022-08-09 行業分析 作者:周爾雙,朱貝貝 23 頁 分享者:gar****23 增持
    2022-08-06 行業分析 作者:周爾雙,朱貝貝,黃瑞連 24 頁 分享者:chao******632 增持
    關閉
    如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
     將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
    小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
    操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
    *我要評分:

    為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

    您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

    當前終端的在線人數: 108132
    掃一掃,慧博手機終端下載!

    正在加載,請稍候...

    纯肉放荡脏话刺激H尿

    <address id="vdzxt"><address id="vdzxt"></address></address>

    <address id="vdzxt"></address>
      <noframes id="vdzxt"><address id="vdzxt"></address><address id="vdzxt"></address>
      <noframes id="vdzxt">