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    民生證券-有色金屬行業周報:加息壓力緩解,國內旺季將臨支撐金屬價格走高-220814

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    日期:2022-08-14 17:48:44 研報出處:民生證券
    行業名稱:有色金屬行業
    研報欄目:行業分析 邱祖學  (PDF) 23 頁 4,481 KB 分享者:yua****82 推薦評級:推薦
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      重點推薦銅鋁、鈷鋰和貴金屬板塊。http://www.grandhotelbaglioni.com【慧博投研資訊】本周(8.8-8.12)上證綜指上漲1.55%,滬深300指數上漲0.82%,SW有色指數上漲2.06%,貴金屬方面COMEX黃金上漲1.48%,白銀上漲4.91%。http://www.grandhotelbaglioni.com(慧博投研資訊)主要工業金屬價格中LME鋁、銅、鋅、鉛、鎳、錫分別變動0.50%、2.82%、4.02%、4.50%、2.43%、3.97%;主要工業金屬庫存中LME鋁、銅、鋅、鉛、鎳、錫分別變動-4.12%、2.53%、0.78%、0.32%、-2.61%、1.25%。

      工業金屬:美國加息壓力暫緩,國內房地產政策松動加碼,金屬“金九銀十”旺季將臨,需求走強預期升溫,預計工業金屬延續反彈格局。核心觀點:美聯儲加息影響暫緩,國內需求有望回升,工業金屬庫存處于歷史低位,支撐價格反彈。銅方面,受電力緊張影響,供應或將下降,需求端,收儲消息發酵,加上旺季將臨,需求回暖預期增強,宏觀面和基本面共振下,銅價有望延續反彈。鋁方面,供應端,復產產能主要在廣西,而廣西成本高企,復產意愿較弱,國內供應短期見頂,需求端,汽車、光伏需求旺盛,房地產需求或邊際企穩,靜待需求反轉。重點關注:紫金礦業、洛陽鉬業、銅陵有色、神火股份、南山鋁業、云鋁股份、索通發展、西部礦業、中國有色礦業。

      能源金屬:碳酸鋰受限電影響,供應恢復較慢,價格上升;鈷受收儲消息刺激,價格反彈;鎳價震蕩加劇。核心觀點:7月國內新能源車銷量同比增長1.2倍,需求強勢,而供應端釋放,能源金屬緊張局面難改,價格或將繼續走強。鋰方面,部分地區夏季用電高峰,限電政策持續,企業產量恢復較慢,需求端,鐵鋰廠產能處于爬坡階段,終端也持續向好,鋰價易漲難跌。鈷方面,鈷供需雙弱,上周市場傳出收儲消息,刺激下游補貨,鈷價大幅反彈,鈷需求仍然較弱,價格反彈受限。鎳方面,Q3高冰鎳、濕法品供應增量有限,而三元電池需求邊際向好,高鎳化加速,電解鎳供需仍然偏緊,LME庫存繼續下降,鎳價長空短多博弈加大,震蕩加劇。重點關注:華友鈷業、西藏礦業、天齊鋰業、鹽湖股份、贛鋒鋰業、永興材料、盛屯礦業、北方稀土、盛和資源等。

      貴金屬:7月美國CPI同比上漲8.5%,美聯儲激進加息或暫緩,而地緣局勢升溫,避險需求增加,預計金價短期偏強運行。核心觀點:美聯儲加息影響減弱,實際利率有望迎來下行,而俄烏、亞太地緣局勢升溫,黃金避險需求上升,金價或偏強運行。美國7月CPI同比上漲8.5%,弱于預期的8.7%,前值為9.1%,美聯儲激進加息預期有所降溫,名利利率或將下降,而通脹仍處于高位,實際利率有望下行,同時俄烏問題仍在發酵,亞太地區局勢也有所升溫,地緣風險增加,黃金避險需求上升,金價或將偏強運行,黃金賽道迎來布局良機。重點關注:赤峰黃金、銀泰黃金、招金礦業和山東黃金。

      風險提示:需求不及預期、供給超預期釋放、海外地緣政治風險等。

      

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