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    華安證券-鋼鐵行業周報:政策出臺鞏固經濟企穩向上,原料上漲疊加庫存去化推動鋼價上行-220814

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    日期:2022-08-14 20:11:49 研報出處:華安證券
    行業名稱:鋼鐵行業
    研報欄目:行業分析 許勇其  (PDF) 14 頁 1,526 KB 分享者:ss1****ss 推薦評級:增持
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    研究報告內容
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      本周上證綜指漲幅1.55%,鋼鐵板塊漲幅為1.19%;子板塊中普鋼板塊漲幅為1.87%,特材板塊漲幅為2.62%。http://www.grandhotelbaglioni.com【慧博投研資訊】

      鋼材市場:央行出臺政策支持基礎設施領域建設,鋼企產能釋放仍受抑制,企業庫存持續去化,鐵礦石低庫存、高需求支撐價格持續震蕩反彈,關注后期庫存去化疊加原料上漲驅動基本面向好發展

      需求端:雖然有房企紓困計劃落地對盤面的階段性刺激,但在大范圍高溫天氣影響下,戶外施工受限,終端需求暫受抑制;但企業庫存持續去化,原料價格集體回升,廠家預期向好,需求有望走出低迷。http://www.grandhotelbaglioni.com(慧博投研資訊)

      供應端:鋼企復產明顯增多,但產能釋放仍受抑制,電爐鋼受限更加明顯,同時廠家面臨階段性壓產。值得注意的是,目前鋼廠鐵礦石儲存維持較低水平,鐵礦石需求仍將維持增加趨勢,支撐鐵礦石價格持續震蕩反彈,鋼企利潤迎來明顯修復。中國運輸生產指數(CTSI)顯示,7月運輸生產呈現持續回升向好態勢。

      政策面:央行發布貨幣執行報告,將加大對企業的信貸支持,保證貨幣供應量和社會融資規模合理增長,兼顧經濟增長和物價穩定,重點發力支持基礎設施領域建設。同時,多地出臺政策穩經濟、穩投資、穩大盤,鞏固企穩向上勢頭。

      高頻數據:

      1)鋼材價格:Myspic綜合鋼價指數0.23%,其中長材、扁平板分別0.06%、0.59%。螺紋鋼價格為4,150.00元/噸,環比2.82%;熱軋板卷價格4,087.00元/噸,環比2.05%。原材料成本:鐵礦石價格為730.5元/噸,環比1.04%;焦炭價格為2982元/噸,環比5.95%;焦煤價格為2189.5元/噸,環比4.86%。盈利:螺紋、線材、熱軋盤面利潤分別為-138.65元/噸、296.75元/噸、-382.45元/噸。

      2)產量:冷軋、熱軋、線材、中厚板、螺紋產量分別為77.63(-4.14%)/300.69(+0.24%) /128.27(+1.52%) /146.80(1.77%) /252.88(+2.97%)萬噸。開工率:高爐開工率76.24%,環比4.87pct;電爐開工率57.05%,環比1.13pct;高爐產能利用率81.22%,環比-5.54pct;電爐產能利用率50.72%,環比1.12pct。庫存:總社庫1227.84萬噸,環比-3.57%;總廠庫474.51萬噸,環比-0.26%;螺紋社庫569.15萬噸,環比-5.62%;螺紋廠庫213.59萬噸,環比-1.26%。

      特鋼方面,在高質量發展政策導向下,管道、鋼結構等細分賽道值得關注。從新基建的角度考慮,中國的管道已進入更新換代階段,農村的供水排水系統建設粗糙,城鎮海綿管網建設也近在眼前,建議關注新興鑄管、金洲管道、友發集團等。作為新能源汽車領域核心金屬材料,電工鋼也是值得關注的板塊,新能源汽車迅速發展帶動了電工鋼的下游需求,目前板塊估值普遍不高,長期看好電工鋼板塊,建議關注寶鋼股份、馬鋼股份、首鋼股份等。

      投資建議

      制造業需求復蘇疊加碳達峰、碳中和背景,鋼鐵行業盈利邏輯得以重構,鋼企在周期輪動中進一步受益,我們長期仍然看好鋼鐵板塊。國防軍工、航空航天產業高景氣度疊加廣闊的國產替代空間,高溫合金、特種不銹鋼、超高強度鋼等產品占據絕對優勢地位,建議重點關注中報業績兌現行業高景氣度的特鋼龍頭:撫順特鋼;傳統領域龍頭+熱門新興業務標的更受市場青睞,建議重點關注不銹鋼棒線材及云母提鋰龍頭:永興材料;以及冷軋不銹鋼領域的高成長性龍頭標的:甬金股份。

      風險提示

      新冠疫情反復;經濟下行加快;原材料價格大幅波動;地產用鋼需求大幅下滑;鋼材去庫存化進程受阻。

      

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