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    華西證券-紡織服裝行業周報:VF、加拿大鵝季報超預期-220815

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    日期:2022-08-14 18:30:36 研報出處:華西證券
    行業名稱:紡織服裝行業
    研報欄目:行業分析 唐爽爽  (PDF) 23 頁 1,085 KB 分享者:博博***5 推薦評級:推薦
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    研究報告內容
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      主要觀點:

      進入Q3以來,我們認為品牌服裝的景氣度好于紡織制造。http://www.grandhotelbaglioni.com【慧博投研資訊】我們推薦三條主線:(1)所處細分行業景氣度高:推薦新能源汽車內飾標的興業科技、露營標的牧高笛;(2)品牌服裝估值修復:推薦報喜鳥、錦泓集團。http://www.grandhotelbaglioni.com(慧博投研資訊)(3)從長期來看,目前估值跌至布局區間:比音勒芬、華利集團。

      本周牧高笛、浙江自然、李寧公布中報:(1)牧高笛Q2內銷凈利率超預期;(2)浙江自然Q2收入放緩,我們分析主要是主要由于疫情原因導致發貨延后,若把3月提前發貨影響4月、6月發貨延遲等因素還原,Q2收入增長25-28%,仍在正常范圍;凈利率降幅低于毛利率降幅主要由于匯兌收益導致財務費用率下降。(3)李寧凈利率降幅低于毛利率降幅主要由于其他收入增長、財務費用率和銷售費用率下降以及所得稅率下降,公司庫銷比保持在3.6、依舊健康。

      行情回顧:跑贏上證綜指2.3PCT

      本周,上證綜指上漲1.65%,創業板指上漲1.49%,SW紡織服裝板塊上漲3.95%,跑贏上證綜指2.3PCT、跑贏創業板指2.46PCT,其中,SW紡織制造上漲2.99%,SW服裝家紡上漲2.86%,SW飾品上漲7.97%。目前,SW紡織服裝行業PE為15.9。本周,母嬰表現最好,漲幅為7.05%;紡織機械表現最差,漲幅為-0.37%。

      行情數據追蹤:本周中國棉花價格指數下跌0.1%

      截至8月12日,中國棉花328指數為15672元/噸,本周下跌0.1%。截至8月12日,中國進口棉價格指數(1%關稅)為20651元/噸,本周上漲9%。截至8月11日,CotlookA指數(1%關稅)收盤價為19718元/噸,本周上漲5.57%。整體來看,國內外棉價差倒掛較上周增大,目前外棉價格高于內棉價格4979元。

      行業新聞:安踏與華為達成合作,共創未來智能運動產品;迪桑特擬1.76億收購樂卡克中國業務;奢侈品牌Trussardi退出中國市場;The North Face和Timberland推動VF集團最新季報超預期;moodytiger首次發布兒童運動鞋產品;紅杉中國收購挪威時尚生活品牌Holzweiler多數股權,品牌過去三年復合增長率近60%;加拿大鵝上季度收入同比增長24.2%好于預期。

      風險提示:疫情再次爆發;原材料波動風險;系統性風險。

      

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