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    東莞證券-金融工程研究系列之兩融專題報告:融資融券月度專題報告-220808

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    日期:2022-08-08 13:41:35 研報出處:東莞證券
    研報欄目:融資融券 費小平,岳佳杰  (PDF) 11 頁 668 KB 分享者:博股通****23
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      要點:

      ■融資余額市場回顧

      進入今年5月,周度兩市融資余額規模有所回升,對應5月和6月各大寬基指數也是同步持續上漲。http://www.grandhotelbaglioni.com【慧博投研資訊】但值得注意的是,周度融資余額規模在7月初漲到最高值,且整個7月徘徊在15200億元左右,但各大寬基指數出現明顯回調或高位滯漲,至此可以看到反彈行情中,當融資余額達到階段峰值且出現停滯增長,往往預示反彈行情的結束。http://www.grandhotelbaglioni.com(慧博投研資訊)

      ■融券余額與增速變化

      伴隨近3個月的反彈行情,兩市融券余額增速反而出現顯著增大,并于6月24日增速達到11.43%,為過去1整年中的最大值!近期增速有所回落是由于融券余額重回2月份的水平后一直維持在該規模水平。

      ■融資買入額占A股成交額比例

      市場處于牛市時,當A股成交額中融資買入額占比達到甚至超過8%-9%的閾值時,市場迎來滯漲或大回調的風險非常大。

      本次反彈,A股成交額中融資買入額占比上漲突破7%后,標的并沒有見頂下跌,而是繼續攀升至6月15日的8.46%,此之后沖高回落至6月21日的7.23%,再次上沖至6月30日的8.3%,之后標的出現7月連續一個月的持續回調,截至8月2日跌至最低6.15%。

      考慮到流動性、經濟政策等大環境因素,今年剩余的幾個月,該指標將在5%-8.46%之間來回變動,如果下半年再次跌至5%附近時,說明市場恐慌情緒達到極致,反彈做多或成為機會。

      ■ETF融資融券行情變化

      與A股融資余額不同,隨著今年4月底開啟的大反彈,ETF融資余額不僅沒有增長,反而繼續緩慢減少,說明這波反彈的主力資金之一的杠桿資金主要進入某些行業的個股,而非ETF。

      ■行業融資與融券分析

      7月以來,融資余額規模超過500億元的行業僅有4個:非銀金融、電力設備、醫藥生物、銀行、電子。融券余額規模排名前5的行業為:電子、電力設備、醫藥生物、非銀金融、機械設備。

      融資凈買入額規模排名前5的行業為:電力設備、機械設備、國防軍工、公用事業、銀行。

      ■風險提示國際環境變化政策出現轉變歷史規律失效

      

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