國金證券-黃金珠寶行業周報：印度5月培育鉆出口繼續高增、加速滲透-220616

　　投資建議

　　繼續看好全球培育鉆加速滲透帶來的全產業投資機會。http://www.grandhotelbaglioni.com【慧博投研資訊】美國制裁Alrosa引發小顆粒毛坯鉆尤為缺貨，HPHT培育鉆有望加速滲透。http://www.grandhotelbaglioni.com（慧博投研資訊）目前HPHT、CVD毛坯價格均堅挺，建議關注HTHP龍頭中兵紅箭/力量鉆石/黃河旋風及CVD新銳四方達/國機精工/沃爾德。

　　行情回顧

　　近一月（2022.5.17~2022.6.15）上證綜指、深證成指、滬深300分別漲7.54%、漲9.41%、漲8.13%，培育鉆石板塊漲8.99%，跑贏滬深3000.86PCT。板塊對比來看，培育鉆石處中上游。個股方面，中兵紅箭、力量鉆石、四方達漲幅居前，周大福、豫園股份等跌幅居前。

　　數據跟蹤

　　培育鉆：5月印度毛坯進口1.1億美元、+46%，滲透率7.12%、+0.1PCT，裸鉆出口1.77億美元、+137%，滲透率7.8%、+4.24PCT。5月出口高增、顯示下游需求景氣依舊；5月進口增速環比4月提升，但低于出口增速，預計為上海疫情致貿易商看貨提貨出口延期及印度CVD低品級培育鉆擴產較多。預計6月上海疫情緩解、中國出口印度將有所恢復。

　　培育鉆原料價格：5月來碳化鎢粉價格持續回落，鎳價格繼續在高位（21-24萬元/噸）波動，還原鐵粉價格由5月每噸6200元升至6月初的6700元。

　　天然鉆：5月印度毛坯進口/裸鉆出口分別同增13.84%/增4.2%，增速由負轉正。5月出口增速仍較低預計為俄羅斯鉆石受美國制裁波及到印度出口、印度鉆石無法直接出口至美國及淡季影響。5月進口增速較4月環比改善、但仍較低，主要系美國通脹、全球經濟不確定性高，市場持謹慎態度。

　　天然鉆價格：IDEX成品鉆價格指數5月降幅較4月縮小，預計俄烏事件引發的小顆粒毛坯鉆供應緊缺、價格上漲在6、7月會傳導至成品鉆市場。

　　中國/美國鉆石進口：上海疫情/高基數下4月中國鉆石進口額同降48.4%、1-4M22同降26%，美國Q1成品鉆進口額63.4億美元、同增41%，顯示需求仍旺盛，但Q1數據未反應俄烏事件后美國鉆石市場的變化。

　　行業動態

　　行業新聞：1）天然鉆石：戴比爾斯6月看貨會上調小顆粒毛坯價格；線上鉆石銷售平臺BlueNile準備再次上市；Signet FY23 Q1銷售額18億美元、同增9%；以色列與阿聯酋簽署關稅協議，阿聯酋將大部分珠寶和鉆石的進口關稅由5%逐步降至0%；2）培育鉆石：LVMH集團投資以色列培育鉆石公司；博朗與華晶續簽兩年包銷協議；培育鉆石公司Adamas One計劃上市；沃爾德欲引進鉆石切磨廠為其代工，加大培育鉆石產業鏈布局。

　　重點公告：沃爾德擬購買鑫金泉精密100%股權，總對價為6.965億元，發行股價為32.5元/股；中兵紅箭副董事長、總經理寇軍強因工作變動原因申請辭職，聘任王宏安擔任總經理、王新星先生擔任副總經理；四方達向天璇半導體增資9225萬元，增資完成后合計持有天璇半導體53.22%的股權。

　　風險提示

　　上游擴產價格下跌；下游培育鉆消費者教育不及預期。