• <menu id="u4cma"><tt id="u4cma"></tt></menu>
    <menu id="u4cma"><tt id="u4cma"></tt></menu>
    <menu id="u4cma"><menu id="u4cma"></menu></menu>
    <menu id="u4cma"></menu>
    <menu id="u4cma"><strong id="u4cma"></strong></menu><menu id="u4cma"></menu>
  • 五礦證券-東鵬飲料-605499-疫情不改長期趨勢,全國化穩步推進-220510

    查看研報人氣榜
    日期:2022-05-11 15:13:46 研報出處:五礦證券
    股票名稱:東鵬飲料 股票代碼:605499
    研報欄目:公司調研 周鈴雅  (PDF) 13 頁 1,117 KB 分享者:yh***1 推薦評級:買入
    請閱讀并同意免責條款

    【免責條款】

    1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

    2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

    3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

    4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

    研究報告內容
    分享至:      

      事件描述

      2021年度公司實現營業收入69.78億元,同增40.7%,歸母凈利潤11.93億元,同增46.9%,eps為3.11元。http://www.grandhotelbaglioni.com【慧博投研資訊】2022Q1實現營業收入20.07億元,同增17.3%,歸母凈利潤3.45億元,同增0.8%,eps為0.86元。http://www.grandhotelbaglioni.com(慧博投研資訊)

      事件點評

      2021年伴隨全國化推進業績如期高增,2022Q1受疫情擾動增速略有放緩。2021年,隨著公司大單品戰略的順利推進,公司業績以四倍于行業的增速快速提升,其中500ml大金瓶實現營收50.2億元,同比高增62.8%,占比提升14pct至76.2%。分區域看,受益于全渠道精耕,廣東本埠實現營收32億元,同增29.7%,省外地區伴隨網點的穩步開拓疊加單個網點培育期過后逐步起量,2021年實現營收30億元,同增53.6%,其中華東、西南地區表現靚眼,分別同增79.1%/65.4%。截至2021年底公司經銷商數量達2312個,覆蓋終端網點209萬個,較2020分別提升44.5%/74.2%,全國化收效顯著,廣東區域占比進一步下降至45.9%?,F金流方面,2021年公司實現回款83.6億元,同增33.4%,與收入端增速匹配,主要系終端動銷良好,渠道庫存處于低位。22Q1廣東/全國營銷/全國直營本部分別實現營收7.85億元/10.36億元/1.79億元,同增7.1%/25.6%/19.9%,增速略有下降主要系局部地區疫情反復影響物流運輸和部分消費場景。

      經營效率穩步改善,毛銷差逐步擴大。2021年公司毛利率為44.4%,同比提升0.5pct,剔除因會計政策變更將運輸費重分類至營業成本的影響,毛利率同比提升0.7pct至47.3%,主要系500ml金瓶占比的持續提升疊加公司提前對主要原材料聚酯切片進行鎖價。22Q1由于低價原材料消耗殆盡,采購成本大幅提升,毛利率同降3.1pct至43.2%。2021年和22Q1銷售費用率分別為19.6%/16.8%,同增1.4pct/0.5pct,主要系伴隨上市公司加大了宣傳推廣力度包括廣告、宣傳片、冰柜的投放以及提升了銷售人員的薪資,管理費用率保持穩定??傮w上,營收的快速提升疊加數字化驅動的精益化管理使得公司規模效應逐步凸顯,毛銷差放大帶動21年公司凈利率提升0.72pct至17.1%。

      未來全國化思路愈加清晰,多維度前瞻布局。2021年公司緊抓上市機遇全方位進行戰略布局。展望未來,產品上,我們認為伴隨全國化的穩步推進,500ml金瓶仍處于品牌紅利的高速釋放期,將持續放量高增,后續預計隨著能量+產品矩陣的不斷完善有望培育出“第二增長曲線”,貢獻新的增量;渠道上,公司以互聯網為依托,在“四碼關聯”的基礎上升級到“五碼關聯”,實現了渠道一體化和全渠道精準管理,工作效率大幅提升;產能上,截至2021年底公司已建成七大生產基地,實現設計產能236.5萬噸,產能大幅提升疊加產線效率、產能利用率的提高將為公司全國化夯實基礎。

      維持公司“買入”評級。繼續看好公司未來的成長性,受到局部地區疫情影響,我們略下調此前盈利預測,預計公司2022-2024年eps分別為3.43元,4.37元和5.35元(此前22-23年分別為3.95元和4.95元),維持“買入”評級。

      風險提示:

      1、紅牛商標之爭落地,中國紅牛繼續擁有商標使用權,導致市場競爭加劇2、公司全國化拓展不及預期,終端動銷放緩

      3、人們生活習慣的改變導致能量飲料的消費場景,消費頻次不及預期,行業增速放緩4、原材料成本波動超預期

    我要報錯
    點擊瀏覽閱讀報告原文
    數據加工,數據接口
    我要給此報告打分: (帶*號為必填)
    慧博智能策略終端下載
    相關閱讀
    2021-04-08 公司調研 作者:陳寧玉,易景明,周鈴雅 3 頁 分享者:zhf****13 買入
    2021-03-22 公司調研 作者:陳寧玉,易景明,周鈴雅 3 頁 分享者:lov****01 買入
    2021-03-17 公司調研 作者:陳寧玉,易景明,周鈴雅 4 頁 分享者:jitu******456 買入
    2021-03-09 公司調研 作者:陳寧玉,易景明,周鈴雅 4 頁 分享者:zyz****71 買入
    2021-03-05 公司調研 作者:陳寧玉,易景明,周鈴雅 4 頁 分享者:bib****43 買入
    關閉
    如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
     將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
    小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
    操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
    *我要評分:

    為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

    您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

    當前終端的在線人數: 100096
    掃一掃,慧博手機終端下載!

    正在加載,請稍候...

    熟妇人妻18P,2019年秋霞鲁丝片瓜皮,国精品午夜福利视频不长麻豆
  • <menu id="u4cma"><tt id="u4cma"></tt></menu>
    <menu id="u4cma"><tt id="u4cma"></tt></menu>
    <menu id="u4cma"><menu id="u4cma"></menu></menu>
    <menu id="u4cma"></menu>
    <menu id="u4cma"><strong id="u4cma"></strong></menu><menu id="u4cma"></menu>